- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Platt fall i juni satte stopp för Nordiska CTAs under Q2

Latest Report

- Advertisement -

Stockholm (HedgeFonder.nu) – Fortsatt osäkerhet kring Grekland och landets framtid i Euro-zonen skapade turbulens på världens finansmarknader under det andra kvartalet. Euron försvagades kraftigt och andra risktillgångar såsom olja, basmetaller och aktier noterade betydande nedgångar. Under juni månad svängde dock marknadssentimentet tvärt. Efter att eurogruppen enats om att bistå Spanien med hjälp för att rekapitalisera landets banker svängde nedtryckta risktillgångar upp i ett kraftigt lättnadsrally.
CTAs var generellt väl positionerade för ett fortsatt “risk-off” scenario med korta positioner i euron och långa räntepositioner som det ledande temat. Det rådde således en allmän “eurofori” under maj månad då oron för eurokrisen tilltog. Marknadens kraftiga uppställ under juni månad var däremot mindre välkommet och tvingade CTA-kollektivet på defensiven. De Nordiska förvaltarna uppvisade blandade resultat under kvartalet. Brummer & Partners Lynx var bäst i klassen och återhämtade sig därmed från den relativt svaga avkastningen under årets första kvartal. SEB Asset Selection noterade dock ytterligare ett svagt kvartal och har under året signifikant underpresterat såväl benchmarks som övriga Nordiska förvaltare.

Ser man till avkastningssiffrorna under kvartalet – utan volatilitetsjustering (se tabell 1), är det tydligt att det slagiga klimatet under perioden bidrog till en stor spridning mellan förvaltarna. Mellan det bästa (Lynx) och det sämsta (SEB AS) programmet skiljer hela sex procentenheter, framförallt visas stor spridning i resultaten under april och maj månad medan juni var unisont negativt. Värt att notera är Coeli’s relativt svaga avkastning under maj månad, detta balanserades dock av ett starkt april.

Tabell 1. Värdeutveckling för Nordiska CTAs och ett urval av jämförelseindex, Kvartal 2 – 2012

Källa: BarclayHedge samt respektive bolags hemsida (redovisat i slutet av artikeln)

En riskjusterad jämförelse av periodens avkastning (se tabell 2) ger en ytterligare förstärkt bild av spridningen i avkastning, såväl sett över kvartalet som över året. SEB Asset Selections svaga resultat sticker ut och förvaltaren skulle vid halvårsskiftet varit ned över 11% vid en volatilitetsnivå av 13.9% (den genomsnittliga volatiliteten för gruppen Nordiska CTAs).

Tabell 2. Värdeutveckling för Nordiska CTAs och ett urval av jämförelseindex, Kvartal 2 – 2012 (riskjusterad)

Källa: Egen beräkning utifrån data från BarclayHedge samt respektive bolags hemsida (redovisat i slutet av artikeln)

Ställer man gruppen Nordiska CTAs (såsom jag valt att definiera den) och jämför med ett sammanvägt index av relevanta benchmarks är skillnaden vid halvårsskiftet ca. 70 baspunkter i benchmark-favör (se graf 1). Detta förutsätter återigen att samtliga program handlas till en volatilitet av 13.9%. Ska bli spännande att se om detta förhållande kan vändas under årets återstående sex månader…

Graf 1. Nordiska CTAs kontra jämförelseindex (riskjusterat)

Källa: Egen beräkning utifrån data från BarclayHedge samt respektive bolags hemsida (redovisat i slutet av artikeln)

Källförteckning:

Bild: (c) shutterstock—zroakez

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

Jonathan Furelid
Jonathan Furelid
Jonathan Furelid is editor and hedge fund analyst at HedgeNordic. Having a background allocating institutional portfolios of systematic strategies at CTA-specialist RPM Risk & Portfolio Management, Mr. Furelid’s focus areas include sytematic macro and CTAs. Jonathan can be reached at: jonathan@hedgenordic.com

Latest Articles

Beyond Renewables: Coeli Fund Taps Into the Broader Electrification Race

Earlier this year, portfolio managers Vidar Kalvoy and Joel Etzler renamed their fund from Coeli Renewable Opportunities to Coeli Energy Opportunities – a move...

Three Danish Hedge Funds Recognized by the Hedge Fund Journal

Three Danish hedge funds have been recognized at the 2025 Hedge Fund Journal CTA and Discretionary Trader Awards. Two funds managed by Danske Bank...

Private Equity in Transition: Challenges and Opportunities

Private equity has matured into a mainstream – if not cornerstone – allocation for institutional investors. Following years of record fundraising and valuation expansion,...

Formue Highlights Private Credit’s Role in New Economic Era

Nordic wealth manager Formue has long prided itself on delivering institutional-grade investment solutions to high-net-worth individuals. As global economic conditions shift, Formue sees an important role...

Chelonia Select Builds on Solid 2024

Stock-picking hedge fund Chelonia Select is off to a strong start in 2025 with an 8.3 percent gain through the end of May, building...

CABA Capital Expands the Flex Series

Danish fixed-income boutique CABA Capital has launched the third vintage of its leveraged, closed-end fixed income strategy: CABA Flex3. The fund aims to deliver...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.