- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Platt fall i juni satte stopp för Nordiska CTAs under Q2

Industry Report

- Advertisement -

Stockholm (HedgeFonder.nu) – Fortsatt osäkerhet kring Grekland och landets framtid i Euro-zonen skapade turbulens på världens finansmarknader under det andra kvartalet. Euron försvagades kraftigt och andra risktillgångar såsom olja, basmetaller och aktier noterade betydande nedgångar. Under juni månad svängde dock marknadssentimentet tvärt. Efter att eurogruppen enats om att bistå Spanien med hjälp för att rekapitalisera landets banker svängde nedtryckta risktillgångar upp i ett kraftigt lättnadsrally.
CTAs var generellt väl positionerade för ett fortsatt “risk-off” scenario med korta positioner i euron och långa räntepositioner som det ledande temat. Det rådde således en allmän “eurofori” under maj månad då oron för eurokrisen tilltog. Marknadens kraftiga uppställ under juni månad var däremot mindre välkommet och tvingade CTA-kollektivet på defensiven. De Nordiska förvaltarna uppvisade blandade resultat under kvartalet. Brummer & Partners Lynx var bäst i klassen och återhämtade sig därmed från den relativt svaga avkastningen under årets första kvartal. SEB Asset Selection noterade dock ytterligare ett svagt kvartal och har under året signifikant underpresterat såväl benchmarks som övriga Nordiska förvaltare.

Ser man till avkastningssiffrorna under kvartalet – utan volatilitetsjustering (se tabell 1), är det tydligt att det slagiga klimatet under perioden bidrog till en stor spridning mellan förvaltarna. Mellan det bästa (Lynx) och det sämsta (SEB AS) programmet skiljer hela sex procentenheter, framförallt visas stor spridning i resultaten under april och maj månad medan juni var unisont negativt. Värt att notera är Coeli’s relativt svaga avkastning under maj månad, detta balanserades dock av ett starkt april.

Tabell 1. Värdeutveckling för Nordiska CTAs och ett urval av jämförelseindex, Kvartal 2 – 2012

Källa: BarclayHedge samt respektive bolags hemsida (redovisat i slutet av artikeln)

En riskjusterad jämförelse av periodens avkastning (se tabell 2) ger en ytterligare förstärkt bild av spridningen i avkastning, såväl sett över kvartalet som över året. SEB Asset Selections svaga resultat sticker ut och förvaltaren skulle vid halvårsskiftet varit ned över 11% vid en volatilitetsnivå av 13.9% (den genomsnittliga volatiliteten för gruppen Nordiska CTAs).

Tabell 2. Värdeutveckling för Nordiska CTAs och ett urval av jämförelseindex, Kvartal 2 – 2012 (riskjusterad)

Källa: Egen beräkning utifrån data från BarclayHedge samt respektive bolags hemsida (redovisat i slutet av artikeln)

Ställer man gruppen Nordiska CTAs (såsom jag valt att definiera den) och jämför med ett sammanvägt index av relevanta benchmarks är skillnaden vid halvårsskiftet ca. 70 baspunkter i benchmark-favör (se graf 1). Detta förutsätter återigen att samtliga program handlas till en volatilitet av 13.9%. Ska bli spännande att se om detta förhållande kan vändas under årets återstående sex månader…

Graf 1. Nordiska CTAs kontra jämförelseindex (riskjusterat)

Källa: Egen beräkning utifrån data från BarclayHedge samt respektive bolags hemsida (redovisat i slutet av artikeln)

Källförteckning:

Bild: (c) shutterstock—zroakez

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

Jonathan Furelid
Jonathan Furelid
Jonathan Furelid is editor and hedge fund analyst at HedgeNordic. Having a background allocating institutional portfolios of systematic strategies at CTA-specialist RPM Risk & Portfolio Management, Mr. Furelid’s focus areas include sytematic macro and CTAs. Jonathan can be reached at: jonathan@hedgenordic.com

Latest Articles

Machine Learning Helps Lynx Constellation in Tough Trend Markets

Lynx Asset Management is best known for its flagship trend-following strategy, the Lynx Program, which celebrated its 25th anniversary this year. In late 2019,...

Rising Adoption of Quantitative Investment Strategies Among Nordic Investors

From a high-level perspective, there is a clear trend of increasing adoption of quantitative investment strategies (QIS) among Nordic institutional investors, either through the...

EU Plans Stress Test for Hedge Funds and Non-Bank Firms

European regulators are planning a stress test to identify vulnerabilities beyond the traditional banking sector, focusing on less regulated entities such as hedge funds,...

ALCUR Fonder Continues Hiring Spree

Following two earlier additions this year, ALCUR Fonder continues to expand its portfolio management team at a notable pace. The Stockholm-based hedge fund boutique...

Nordic Private Markets Modernize with Data-Centric Trade Lifecycle Automation

By Anders Stengaard Jensen at Indus Valley Partner: In recent years, asset managers in Nordic countries have accelerated efforts to modernize trade operations, particularly...

Norwegian Hedge Fund Industry Sees Major Boost with New Launch

The Swedish and Danish hedge fund industries remain closely matched in size, with Denmark recently edging ahead of Sweden. While still less than half...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.