- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Starkt CTA-kvartal med de Nordiska jättarna i topp

Report: Alternative Fixed Income

- Advertisement -

Stockholm (HedgeFonder.nu) – Det första kvartalet 2013 uppvisade positiva avkastningssiffror för CTA-industrin som helhet och för de stora Nordiska förvaltarna i synnerhet. Kvartalet bjöd dock inte på ett helt okomplicerat marknadsklimat då underliggande starka ”risk-on” trender förbyttes i mer slagiga marknader under februari månad. Sett över hela perioden kunde dock den övervägande delen av branschens förvaltare dra nytta av ett starkt positivt sentiment i aktier samt en fortsatt försvagning av den Japanska valutan.

Bland de Nordiska förvaltarna uppvisades betydande uppgångar för de stora jättarna Estlander Alpha Trend, SEB Asset Selection och Brummer Lynx. Kvartalet blev dock mer svårmanövrerat för fjolårets uppstickare Coeli Spektrum och ALFAKRAFT Commodity Fund.

Från och med årsskiftet fokuserar min analys enbart på de förvaltare som finns registrerade som CTA i HedgeNordic’s databas. Detta innebär att en del namn tillkommit och vissa fallit ifrån, totalt har dock universumet utvidgats med ett antal namn, framförallt har mängden sub-strategier utökats till att även innefatta mer fundamentalt drivna program samt sektorspecifika strategier inom råvaror och valuta.

Nordic_Insights_CTA_2013_468x90_v1

Tabellen nedan sammanfattar resultaten för det Nordiska CTA-universumet under första kvartalet 2013. Jag har här bortsett från att de olika programmen handlas till olika volatilitet och enbart sett till de faktiskt publicerade avkastningssiffrorna. Ser man till de olika sub-strategierna kan man konstatera att de stora vinnarna fanns bland de trendföljande strategierna. Inom fundamentala och sektorspecifika strategier var resultaten blandade.

Tabell 1. HedgeNordic CTA-konstituenter, avkastning kvartal 1 – 2013

table1

*Volatiliteten beräknad på ett rullande 24-månaders fönster

För att göra resultaten direkt jämförbara har jag i nedanstående tabell justerat respektive program till genomsnittlig volatilitet för Nordiska CTAs (12.3%). Det blir här än mer tydligt att trendföljande strategier drev den positiva utvecklingen för Nordiska CTAs under kvartalet. Såväl Estlander Alpha Trend som SEB Asset Selection hade mycket starka avkastningssiffror under perioden. I Estlanders fall återhämtades fjolårets nedgång och mer därtill, SEB AS hämtade i princip också in förlusterna för 2012.

Tabell 2. HedgeNordic CTA-konstituenter, riskjusterad avkastning kvartal 1 – 2013

table22

*Volatiliteten justerad till genomsnittlig volatilitet för Nordiska CTAs

Figur 1 sammanfattar kvartalets avkastning justerat till likvärdigt risktagande. Man kan konstatera att de program som presterade relativt dåligt under 2012 överpresterade kraftigt under kvartal 1. Det är också tydligt att mer diversifierade program hade betydligt lättare att hitta rätt i sina trades jämfört med de mer koncentrerade och sektorspecifika programmen.

Figur 1. Riskjusterad avkastning under kvartal 1 2013 jämfört med avkastning 2012

table3

Överlag känns det som de finansiella marknaderna blivit mer trendvänliga vilket naturligtvis är ett gott tecken för CTA-strategier. Det återstår dock att se om denna miljö kan upprätthållas under resterande delen av året. Fortfarande finns en hel del orosmoment som kan störa riskaptiten på kort sikt, Cyperns bankkris är det mest närliggande exemplet.

 Nominations 2012 Nordic Hedge Award: “Best Nordic Managed Futures Fund”

Bild: (c) shutterstock—LongQuattro

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

Jonathan Furelid
Jonathan Furelid
Jonathan Furelid is editor and hedge fund analyst at HedgeNordic. Having a background allocating institutional portfolios of systematic strategies at CTA-specialist RPM Risk & Portfolio Management, Mr. Furelid’s focus areas include sytematic macro and CTAs. Jonathan can be reached at: jonathan@hedgenordic.com

Latest Articles

AP2’s Quant Approach to EM Equities: Balancing Risk, Return, and Sustainability

With some SEK 460 billion under management across virtually every asset class and region, Andra AP-fonden (AP2) stands as one of the largest pension...

Cusana Targeting Fat Right-Tails in Emerging Markets

Wealth creation in equity markets often comes from a small subset of stocks. This phenomenon holds true both in the U.S., where tech giants...

Emerging and Frontier Markets Outlook 2025 – Another Alpha Year?

By Jacob Grapengiesser and Peter Elam Håkansson at East Capital: 2024 was a solid year for emerging and frontier markets, both returning 12% in...

Mixed CTA Performance as Traditional Trend-Followers Lead

By HedgeNordic and RPM: In January 2025, the NHX CTA sub-index in the Nordic Hedge Index edge up 0.3 percent, trailing other CTA benchmarks....

SRV Adds Three New Hires to Support Growth

Building on two consecutive years of strong performance, including a positive outcome during the challenging market conditions of 2022, Danish fixed-income boutique SRV Capital...

Industriens Pension Appoints Marselis CIO as Head of Real Assets

Industriens Pension has named Peter Mikkelsen as its new Head of Real Assets. Mikkelsen, who has served as co-owner and Chief Investment Officer at...

Allocator Interviews

In-Depth: Megatrends

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -