- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Den nordiska elmarknaden- Den fula ankungen

Latest Report

- Advertisement -

Stockholm (HedgeNordic.com) – När man talar om råvarumarknader och gör en indelning i exempelvis industrimetaller eller energi med olja och gas i spetsen, så förekommer sällan eller aldrig diskussionen om el som underliggande råvara. Detta trots att el ingår som en betydande andel i många länders BNP. En anledning är att det för många länder inte funnits någon reglerad marknadsplats att agera på alternativt har marknaden varit för liten och fragmenterad för att attrahera olika former av marknadsaktörer.

För Norden, som både ur ett marknadsperspektiv och med EU-direktiv numera även ihopkopplat med stora delar av norra Europa via förbindelser, ser det annorlunda ut. Det som började som en nationell marknadsplats i Norge1992 med namnet Nord Pool, spred sig snabbt till övriga nordiska länder . Sedan 2010 ägs marknadsplatsen av amerikanska Nasdaq och ingår som en del i NasdaqOMX Commodities. Under en lång tid har den nordiska elmarknaden via Nord Pool varit världens största och ledande börs när det gäller transparent handel med clearade forwards,-futures- och optionskontrakt för el med dagsvolymer motsvarande aktiehandeln på Oslo börs. En ställning som lär vara ohotad ett tag framöver.

Varje marknad med dess specifika instrument och kontrakt brukar ha en egen karakteristik som kan skilja sig åt från övriga tillgångsslag fastän man de senaste årtionden sett att finansmarknaderna är hårdare sammanlänkad genom både aktier, räntor och råvaror. Det unika med den nordiska elmarknaden och dess instrument är dess styrande inslag från väderparametern till skillnad från många övriga marknader. Prissättningen sker i vanlig ordning av förhållandet mellan utbud och efterfrågan där den senare är inelastisk på kort sikt med undantag för temperaturvariationer. Ett stort fokus hamnar därför på hur utbudet fluktuerar där tillgången på snö och vatten är avgörande för producenternas strategier i ett fysiskt system med stora inslag av vattenkraft.

Parametrar som kol och gas har stundtals för de längre terminskontrakten en påverkan för prissättningen men i takt med att både Norden och norra Europa bygger ut sin kraftproduktion med förnyelsebara källor som vind- och solkraft så ökar väderberoendet ånyo för hela marknaden och hela dess terminskurva.

När man i den finansiella världen letar med ljus och lykta efter okorrelerade tillgångsslag för att skapa en diversifierad portfölj så är det få som tänker på att leta efter investeringar som varierar med hur vädret skapar trender och som exempelvis inte enbart följer makroekonomisk statistik. Med tanke på att det finns investeringsmöjligheter i den nordiska elmarknaden både för kortsiktiga handlare och för mer långsiktiga investerare så gör det den till en ytterst intressant marknadsplats att allokera kapital till via diverse etablerade fonder och diskretionär förvaltning via managed accounts.

För närvarande kan den nordiska elmarknaden också vara extra intressant för en investering på lite längre sikt då vi senaste året handlat ned terminspriserna på el i norden till historiskt låga nivåer på grund av mycket nederbörd och fortsatt införsel av billig subventionskraft. Just nu har vi en tendens till att stabil basproduktion från främst kol och gas läggs ned på grund av att den inte är ekonomisk lönsam. Detta är naturligtvis bra ur miljösynpunkt, men det innebär att vi också kan drabbas av en utbudsproblematik i det fallet att väderförhållandena eller konjunktur skulle skapa en stor efterfrågeökning.

 Bild: (c) Snvv—shutterstock.com

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

Mattias Hellberg
Mattias Hellberg
Mattias Hellberg är ansvarig portföljförvaltare på Shepherd Energy AB. Mattias har 15 års erfarenhet som handlare, analytiker och portföljförvaltare i den nordiska elmarknaden och är även medgrundare till Shepherd Energy AB. I botten är Mattias ekonom med finansiell inriktning från Lunds universitet.

Latest Articles

Zetterquist Leads Antiloop’s Reset as Cygnus and Atlas Gain Momentum

After helping build and later steer the operations of fund boutique Norron, first as COO and then as CEO, Alexander Zetterquist is embarking on...

From Running Laps to Running Capital: Ex-Taiga Analyst at DNB

After nine years as an analyst at equity long/short hedge fund Taiga Fund, Øystein Kvaerner has joined DNB Asset Management to launch a new...

Nordic Hedge Funds Wrap Up Strong Third Quarter

Nordic hedge funds continued their strong run of performance since May, advancing an additional 1.7 percent on average in September – the industry’s second-best...

DNB’s Stable Alpha Goes DACH

DNB Asset Management has managed its in-house multi-manager, multi-strategy fund platform since early 2020. After a period of muted performance in its early years,...

Opportunities Lie Beneath Aggregate Credit Spreads

Credit spreads across the United States and Europe have tightened to historically low levels, leaving limited reward for simply holding long credit positions. This...

European Alternative Investments Conference 2025

More than 200 practitioners, academics and thought leaders met in Copenhagen for the second European Alternative Investments Conference, hosted by Finansforeningen, CFA Society Denmark...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.