- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Global osäkerhet tyngde nordiska CTAs under tredje kvartalet

Latest Report

- Advertisement -

Stockholm (HedgeNordic.com) – De nordiska förvaltarna inom kategorin Managed Futures/CTA hade det fortsatt besvärligt under det tredje kvartalet. En ökad osäkerhet avseende ett eventuellt ingripande från västländerna i Syrien, ett tvetydigt besked gällande fortsatta stimulansåtgärder från Federal Reserve samt oro över att en överenskommelse i den amerikanska senaten gällande budgettaket eventuellt inte skulle nås var alla faktorer som ledde till tvära kast på de finansiella marknaderna. Tvära kast är typiskt sett det värsta tänkbara marknadsklimatet för CTAs då man generellt letar efter långa och ihållande trender.

Bland de nordiska förvaltarna var resultaten överlag svaga till mycket svaga under perioden. Bland de mer anmärkningsvärda exemplen kan nämnas Estlander Alpha Trend som var ned hela 11.4%, därmed tappade man hela det försprång man upparbetat mot industrin under året. De stora jättarna Lynx och SEB Asset Selection klarade sig relativt bra men tappade likväl och är båda ned på året vid september månads utgång. De förvaltare som stack ut på uppsidan var Ålandsbanken Commodity Fund (+6.7%), Warren Short-Term (+2.2%) och Warren Fourth Moment Macro (+2.0%).

Nedanstående tabell sammanfattar de nordiska CTA-förvaltarnas avkastning under kvartalet såväl som för helåret. Man kan konstatera att resultaten överlag är nedslående men att avkastningen relativt industrin fortfarande är försvarbar.

tabell1wst

Tabell 1. Översikt avkastning Nordiska CTAs under andra kvartalet 2013. Källa: HedgeNordic & BarclayHedge *Volatiliteten beräknad på ett rullande 24-månaders fönster

En riskjusterad avkastning (se tabell nedan) gör gällande att de nordiska CTA-förvaltarna var ned i genomsnitt 2.1% under det tredje kvartalet (samtliga program har åsatts en volatilitet på 10.0%). Det är tydligt att spridningen mellan förvaltarnas avkastning fortsätter att vara hög med Warren Short-Term (+26.8%) och Warren Fourth Moment Macro (+14.4%) i överlägsen topp på året och Coeli’s Spektrum fond fast förankrad i botten (-13.5%).

tabell2wst

Tabell 2. Risk-justerad översikt av Nordiska CTAs avkastning under det andra kvartalet 2013. Källa: HedgeNordic & BarclayHedge *Samtliga program och jämförelseindex justerade till de Nordiska CTA-förvaltarnas genomsnittliga volatilitet (10%).

Vad ska man då tro om CTA-universumet framöver? Det är tydligt att de för närvarande mycket slagiga marknadsklimatet har gjort det svårt för trendbaserade kvant-modeller. Möjligen står vi inför ett starkt sista kvartal då många av de stora osäkerheter som präglat marknaderna på slutet (t ex förhandlingarna om skuldtaket i USA) nu verkar nått vägs ände. Historiskt har det varit en bra strategi att köpa CTAs i djupa drawdowns, återstår att se om så blir fallet även denna gång…

 

Bild: (c) Davi Sales Batista – shutterstock.com

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

Jonathan Furelid
Jonathan Furelid
Jonathan Furelid is editor and hedge fund analyst at HedgeNordic. Having a background allocating institutional portfolios of systematic strategies at CTA-specialist RPM Risk & Portfolio Management, Mr. Furelid’s focus areas include sytematic macro and CTAs. Jonathan can be reached at: jonathan@hedgenordic.com

Latest Articles

Sissener Expands Investment and Sales Teams with Senior Hires

Just months after bringing on Mads Andreassen as Investment Manager, Norwegian fund boutique Sissener AS continues to expand its team with two key additions....

Fenja Capital Deepens Bench as Analyst Moves to Full-Time Role

After earning his Master’s degree in Economics from Aalborg University, Anders Madsen has transitioned from a part-time role to a full-time analyst position at...

Accendo-Backed SSH Secures Major Investment from Leonardo

While public and policy discussions around defence often focus on conventional weapons, many of today’s most active and frequent battles are unfolding in cyberspace....

Swedbank Robur Strengthens Private Equity Team

Swedbank Robur has appointed Lorenzo Gregory Sormani as co-portfolio manager of its private equity fund, Swedbank Robur Alternative Equity I, joining Senior Portfolio Manager...

Beyond Renewables: Coeli Fund Taps Into the Broader Electrification Race

Earlier this year, portfolio managers Vidar Kalvoy and Joel Etzler renamed their fund from Coeli Renewable Opportunities to Coeli Energy Opportunities – a move...

Three Danish Hedge Funds Recognized by the Hedge Fund Journal

Three Danish hedge funds have been recognized at the 2025 Hedge Fund Journal CTA and Discretionary Trader Awards. Two funds managed by Danske Bank...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.