- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Irak – världens hetaste aktiemarknad

Latest Report

- Advertisement -

Stockholm (HedgeFonder.nu) – Irak har världens tredje största oljetillgångar och potential att gå om Saudiarabien som världens största oljeproducent under de kommande 10 åren. Den nuvarande irakiska oljeproduktionen ligger på 3 miljoner fat per dag men landet strävar efter att producera 10-12 miljoner fat per dag i slutet av detta årtionde.

Irak har passerat sin botten i efterkrigstiden och är nu helt inriktat på att återuppbygga landet. En katalysator för förändring är intäkter från en ökad oljeproduktion. Irak är det minst utforskade landet (så lite som 10 %) i denna oljerika del av arabvärlden. Beräkningar för Iraks totala oljetillgångar varierar från 200 – 300 miljarder fat vilket motsvarar tillgångarna i Saudiarabien som i dagsläget är störst i världen. Börsen i Bagdad (ISX) har ett börsvärde på ca 4 miljarder USD, vilket är mindre än 1 % av Saudiarabiens.

På börsen i Bagdad finns ca 90 bolag listade och handel sker fem dagar i veckan. Sedan starten 2003 har flertalet förbättringar skett. I april 2009 övergick man från manuell till elektronisk handel via ett modernt Nasdaq OMX system vilket har bidragit till väsentligt ökad omsättning.

Den irakiska ekonomin växer så det knakar. IMF förutspår 12 % BNP-tillväxt i år och budgeten för 2012 är 25 % högre än i fjol. Bolagen på ISX beräknas göra rekordvinster i år samtidigt som man expanderar affärsverksamheten.

Det är mycket troligt att Iraks ekonomiska tillväxt kommer att fortsätta vara tvåsiffrig. Navet i tillväxtframgången är expansion inom olja och gas. Flertalet större internationella oljebolag är på plats och producerar olja sedan flera år. Som följd av detta har oljeproduktionen har ökat från 1,5 miljoner fat år 2003 till dagens 3 miljoner fat per dag. Den första av Iraks fyra nya oljeterminaler är sedan 1 månad i drift vilket ökar exportkapaciteten med 850 000 fat per dag. När samtliga fyra terminaler är i full drift kommer kapaciteten öka med 3,4 miljoner fat exportkapacitet per år från dagens nivå på 2,2 miljoner fat.

Under invasionen av Irak angreps och förstördes betydande kraftledningar och annan liknande infrastruktur. Landets elförsörjning har fördubblats till över 7 900 megawatt, ungefär dubbelt så mycket jämfört med nivåerna före invasionen. Efterfrågan har dock ökat i snabbare takt än utbudet eftersom irakier nu har tillgång till mobiltelefoner, datorer, TV, luftkonditionering och andra konsumentvaror som förbrukar elkraft. Efterfrågan beräknas uppgå till mer än 15 000 megawatt och Irak satsar stort på att bygga ut och renovera anläggningar, köpa ström från utlandet och förbättrat befintliga överföringsledningar.

Värderingarna på börsen (ISX) ser mycket attraktiva ut efter de senaste månadernas nedgång. Nedgången har främst berott på återhållsamhet från de lokala investerarna som står för ca 90 % av volymen på börsen och vår tro på en mycket god långsiktig avkastning har inte förändrats, snarare förstärkts i takt med att goda resultat har redovisats i underliggande investeringar. Ett intressant exempel är North Bank som är det största innehavet (11 %) i FMG Iraq Fund. Bankens omsättning samt vinst per aktie steg med ca otroliga 50 % under 2011 och PE talet är endast 8x 2011 års vinst med väntad tillväxt takt på över 20 %…  Banker i Irak har i princip inga dåliga krediter eftersom man tillämpar en mycket konservativ modell för säkerheter, väsentligt striktare än västvärldens standard.

Vi är fortsatt optimistiska och tror på ett starkt börsår 2012. En katalysator som sannolikt får börsen att stiga är de kommande börsintroduktionerna inom telekomsektorn. Börsvärdet och volymer dubbleras troligen och flera investerare kommer få upp intresset för Iraq Stock Exchange. Bolagsrapporterna väntas vara fortsatt starka vilket ytterligare stärker vårt case för 2012.

Bild: (C) shutterstock-adam golabek

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

Henrik Kahm
Henrik Kahm
Henrik Kahm har sedan 2006 arbetat med analys och allokeringsfrågor på FMG och fokuserar på tillväxtmarknader i Mellanöstern samt Afrika.

Latest Articles

Fenja Capital Deepens Bench as Analyst Moves to Full-Time Role

After earning his Master’s degree in Economics from Aalborg University, Anders Madsen has transitioned from a part-time role to a full-time analyst position at...

Accendo-Backed SSH Secures Major Investment from Leonardo

While public and policy discussions around defence often focus on conventional weapons, many of today’s most active and frequent battles are unfolding in cyberspace....

Swedbank Robur Strengthens Private Equity Team

Swedbank Robur has appointed Lorenzo Gregory Sormani as co-portfolio manager of its private equity fund, Swedbank Robur Alternative Equity I, joining Senior Portfolio Manager...

Beyond Renewables: Coeli Fund Taps Into the Broader Electrification Race

Earlier this year, portfolio managers Vidar Kalvoy and Joel Etzler renamed their fund from Coeli Renewable Opportunities to Coeli Energy Opportunities – a move...

Three Danish Hedge Funds Recognized by the Hedge Fund Journal

Three Danish hedge funds have been recognized at the 2025 Hedge Fund Journal CTA and Discretionary Trader Awards. Two funds managed by Danske Bank...

Private Equity in Transition: Challenges and Opportunities

Private equity has matured into a mainstream – if not cornerstone – allocation for institutional investors. Following years of record fundraising and valuation expansion,...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.