- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Mindre gap mellan bästa och sämsta hedgefond 2014

Latest Report

- Advertisement -

Stockholm (HedgeNordic.com) – Gapet mellan de bäst och sämst presterande hedgefonderna har blivit mindre under det första halvåret 2014 enligt BlackRocks senaste analys av hedgefondbranschen.

Spridningen i hedgefonders avkastning var stor under 2013 men har minskat under 2014. Den bäst presterande decilen har avkastat 11 % under 2014 medan bottendecilen noterat en negativ avkastning på 5 %. Detta är en nedgång i spridning från föregående år då motsvarande deciler låg på 15,5 % för toppnoteringarna och -6,5 % för bottennoteringarna.

Andelen alpha, eller den del av avkastningen som kan tillskrivas förvaltares skicklighet, varierade signifikant mellan strategier och representerade i vissa fall hela 60 % av den genomsnittliga totalavkastningen.

David Barenborg som är ansvarig för hedgefondanalys vid BlackRock Alternative Advisors säger: “Den sammantagna avkastningsprofilen sett över alla hedgefondstrategier är annorlunda detta år jämfört med samma period föregående år, men datan konfirmerar att en nyckelfaktor för investerare i hedgefonder är att identifiera förvaltare med störst skicklighet”.

Fonder som kunde profitera på idiosynkratiska riskfaktorer, snarare än marknadsbeta, visade god avkastning under det första halvåret 2014 där “relative value” och “event driven” visade på högst genomsnittlig alpha sett över alla hedgefondstrategier.

Event-driven (händelsedrivna) hedgefonder, vilka har som målsättning att exploatera ineffektiva prissättningar i samband med företagshändelser, drog nytta av den högsta nivån av förvärvs- och sammanslagningsaktivitet (M&A) sedan 2007. Strategin levererade ett genomsnittligt alpha på på 2,5 % på en totalavkastning för indexet på 4,3 % vilket innebär att mer än hälften av fondernas avkastning kan tillskrivas förvaltarnas skicklighet.

Barenborg säger: “M&A miljön har visat sig vara en fruktbar jaktmark för händelsedrivna hedgefonder och många förvaltare har hållit sina löften vad gäller att leverera alpha. På samma tema har vi sett distressed-strategier tjäna på stressade miljöer i visa utvecklingsmarknader under andra kvartalet. ”

Som en kontrast har aktie-hedge strategier haft svårt att levererar alfa under 2014, dessa försöker tjäna pengar på långa och korta positioner i aktiemarknader. Trots att den genomsnittliga avkastningen för dessa strategier var 2,6 % under de första sex månaderna, var den genomsnittliga alfa-genereringen -0,8 % och denna strategi visade också en bred spridning i avkastning vid en jämförelse av bästa och sämsta förvaltare enligt BlackRock. De bästa aktie-hedge förvaltarna (topp decilen) har fortsatt att leverera såväl hög alfa (7,6 %) som stark avkastning (12 %).

“Många förvaltare som låg på eller under genomsnittet avkastade väl sett ur ett absolut akvastningsperspektiv under 2013, men i många fall var detta drivet av beta i deras portföljer snarare än av skicklighet eller alpha. Detta har blivit alltmer synligt i den mindre optimistiska aktiemiljö som vi har sett detta år”, säger Barenborg.

BlackRocks studie undersökte avkastningen under det första halvåret 2014 för 1549 hedgefondförvaltare i Hedge Fund Research databasen. Man separerade avkastningen i tre kategorier – traditionell beta såsom generell marknadsavkastning, icke-traditionell beta såsom spreadar mellan aktiemarknader, samt alpha – den del av avkastningen som inte kunde förklaras och därför attribuerades förvaltarskicklighet.

Barenborg säger: “Denna forskning visar på hur viktigt det är att noga överväga förvaltarval inom varje given strategi. Framåtlickande kommer fortsatt osäkerhet vad gäller politik, volatilitet och potentiella felprissättningar på finansiella marknader fortsätta erbjuda möjligheter för händelsedrivna strategier och relativvärde strategier i synnerhet. Med detta sagt så är en diversifierad hedgefondportfölj med en urvalsmodell som fokuserar på att hitta förvaltare med bäst förmåga att leverera alfa konsekvent snarare än kortsiktigt det förhållningssätt som kommer ge investerare det bästa resultatet”.

 Bild: (c) docstockmedia—shutterstock.com

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

HedgeNordic Editorial Team
HedgeNordic Editorial Team
This article was written, or published, by the HedgeNordic editorial team.

Latest Articles

Beyond Renewables: Coeli Fund Taps Into the Broader Electrification Race

Earlier this year, portfolio managers Vidar Kalvoy and Joel Etzler renamed their fund from Coeli Renewable Opportunities to Coeli Energy Opportunities – a move...

Three Danish Hedge Funds Recognized by the Hedge Fund Journal

Three Danish hedge funds have been recognized at the 2025 Hedge Fund Journal CTA and Discretionary Trader Awards. Two funds managed by Danske Bank...

Private Equity in Transition: Challenges and Opportunities

Private equity has matured into a mainstream – if not cornerstone – allocation for institutional investors. Following years of record fundraising and valuation expansion,...

Formue Highlights Private Credit’s Role in New Economic Era

Nordic wealth manager Formue has long prided itself on delivering institutional-grade investment solutions to high-net-worth individuals. As global economic conditions shift, Formue sees an important role...

Chelonia Select Builds on Solid 2024

Stock-picking hedge fund Chelonia Select is off to a strong start in 2025 with an 8.3 percent gain through the end of May, building...

CABA Capital Expands the Flex Series

Danish fixed-income boutique CABA Capital has launched the third vintage of its leveraged, closed-end fixed income strategy: CABA Flex3. The fund aims to deliver...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.