- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Den nordiska elmarknaden – Marknadskommentarer Maj 2014

Latest Report

- Advertisement -

Stockholm (HedgeNordic.com) – Maj är normalt en volatil period i den nordiska kraftmarknaden när temperaturerna kan svänga kraftigt och det samtidigt finns en stor mängd snö som skall transfereras ned i vattenmagasinen. Andra parametrar som från tid till annan kan vara prisdrivande såsom kol- och gaspris samt utsläppsrätter får nu en ytterst marginell påverkan. Nu handlar allt om väder och vind för marknadens terminsprissättning

I år inledde vi dock maj med ett ganska statiskt system och rangebunden terminsmarknad.  Å ena sidan hade vi ganska torrt väder med 90 procent av normal nederbörd i Sverige och Norge under månaden. Samtidigt höll det kallare vädret från mitten på april också länge i sig, vilket tillsammans gjorde att energisituationen i Sverige och Norge tappade till ett underskott på 8 TWh från 4 TWh vid utgången av april (Nordens samlade elförbrukning är cirka 380 TWh/år). Sämre energisituation betyder allt annat lika att producenterna väljer att ta mer betalt för sitt vatten, vilket normalt innebär att terminspriserna på el stiger. Å andra sidan har vi normalt en andra våg av tillrinningspress i slutet på maj när fjällsnön skall smälta ned i magasinen, vilket som sagt gör den här perioden lite annorlunda mot vanligt. I år fanns det också extremt mycket snö lokalt på fjällen öster om oslo och hur detta extra utbud skulle påverka norska vattenkraftsproducenternas prissättning hindrade länge terminsmarknaden från att stiga.

När det så blev högsommartemperaturer från vecka 21 satte tillrinningen på allvar igång i Norge, men det skulle visa sig att detta inte fick någon större påverkan på spotpriset, då pressen isolerades till södra/östra Norge och Sverige samtidigt kunde kompensera med en försvagad utbudssida på grund av utsträckta kärnkraftsrevisioner och höga exportpriser från tyskland. Därtill dämpades nog snölagren en hel del i inledningen på maj när det både var kallt och soligt (som gör att snö dunstar i atmosfären). Hur mycket snö det egentligen fanns och hur mycket som försvunnit i spill får vi facit på närmaste veckorna när allting smält och vi kan stämma av vattenmagasinen som då är den totala mängden nederbördsenergi som finns i systemet tillsammans med det som lagras i marken.

När det skulle visa sig att vårfloden kunde flyta på utan allt för stora avtryck i spotpriset, steg nordiska kraftterminerna snabbt. Här låg den implicita förväntan på spoten lägre och de som sålt marknaden i förväntan om spotpress tvingades ta tillbaka sina korta positioner. Det mest handlade frontkvartalet Q3-14 stångades större delen av maj i rangen mellan 24-26 euro, men steg sista veckan för att avsluta månaden kring 27.50-28.00 euro. Omräknat prissätts då råkraften för sommarkvartalet till cirka 25 öre/KWh.

 

Bild: (c) boutpixel.de—Peter-Kirchhoff

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

Andreas Edlund
Andreas Edlund
Andreas Edlund är portföljförvaltare på Shepherd Energy AB och har 8 års erfarenhet som handlare, analytiker och portföljförvaltare i den nordiska elmarknaden. Shepherd Energy AB är en oberoende aktör och erbjuder kapitalförvaltning på den nordiska elmarknaden vid sidan av ett brett utbud av analystjänster.

Latest Articles

Playing ‘Moneyball’ for Investors

Having managed the opportunistic hedge fund Pensum Global Opportunities under the Pensum Asset Management umbrella since 2022, Sector co-founder Peter Andersland has now established...

One Big Winner Lifts Accendo Into the Top Ten

When your portfolio holds six names, one big winner can move the needle in a major way. For Accendo Capital, September proved just that....

Slim Nordic Line-Up at HFM Awards

With Intelligence has revealed the shortlist for the HFM European Performance Awards 2025, featuring an unusually small number of Nordic hedge funds among this...

Record Gold, Rising Momentum

The NHX CTA Index gained in September 2025, supported by a broad-based trend environment. Most of the profits came from precious metals, as gold...

From Rocky Starts to Solid Returns and Milestones

Lynx Asset Management, best known for its flagship trend-following program Lynx, has in recent years expanded its product offering with the launch of Lynx...

Europe’s Infrastructure Transformation: Where the Smart Money is Going

Infrastructure is at the heart of Europe’s economic transformation. Richard Marshall, Head of Infrastructure Research at DWS, explores how subsectors like data centres, renewable...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.