- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Carnegie World Wide Long/Short Fund – Året 2013 summerat

Industry Report

- Advertisement -

Stockholm (Hedgenordic.com) – Carnegies aktiehedgefond World Wide Long/Short Fund steg 6,31% (EUR) under fjärde kvartalet 2013, medan MSCI AC World index steg 5,42% under samma period. För helåret blev uppgången 7,1%, jämfört med 17,5% för MSCI AC World.

De största positiva bidragsgivarna till avkastningen kom från de amerikanska innehaven, Google, Visa och Alliance Data Systems. De japanska aktierna Komatsu och Sony hade den största negativa avkastningen, men förvaltarna fortsätter vara positiva till Japan ur ett längre perspektiv.

Ett antal förändringar gjordes under det sista kvartalet: fonden adderade BMW, WPP, Microsoft och Mastercard. Man tog också en position i Topix futures, baserat på förvaltarnas positiva syn på Japan.

WPP består av ett antal fristående annonsbyråer runt om i världen. Trots den digitala annonsmarknadens ökning har inte behovet av mellanhänder som WPP förändrats. Attraktiv värdering med en free cashflow yield på ca 8%.

Microsoft är enligt Carnegie mitt uppe i förändringen från en licensbaserad affärsmodell, där kunderna förnyar sina licenser var femte eller sjunde år, till att gå över till en prenumerationsbaserad modell. I det korta perspektivet kommer det att påverka marginalerna negativt, men på lång sikt bedömer förvaltarna att det är positivt för tillväxten på top line och marginaler. Det finns också förväntningar på att en ny VD kommer vara mer fokuserad på att skapa aktieägarvärde.

Man är även mycket positiv till förändringen från kontantbetalningar till elektroniska betalningar, vilket motiverar köpet i Mastercard. Fonden har nu innehav i både Visa och Mastercard för att få exponering mot denna trend, vilket förväntas fortsätta under många år framöver.

Exponeringen mot finansiella sektorn har minskats, där Danske Bank, UBS och Barclays har sålts. Man har även minskat positionerna i L’Occitane och Philip Morris, samt sålt amerikanska Sherwin-Williams efter en stark kursuppgång. Dessutom sålde man Sony och stängde en kort position Salesforce.com.

Trots ett bra fjärde kvartal för fonden, där man slog sitt jämförelseindex (+6,3% jmf med 5,4%), lyckades man inte komma i närheten av helårssiffran för den globala aktiemarknaden. Fondens uppgång på 7,1% är tämligen långt ifrån världsindex +17,5% – trots att fondens volatilitet på 9,3% är endast 0,4% lägre än MSCI AC World, som ligger på 9,7% i årlig standardavvikelse.

Därtill har man en tämligen hög följsamhet med börsen, där korrelationen med MSCI AC World uppgår till 0,7 (där 1,0 är perfekt korrelation och 0,0 innebär helt okorrelerad). Med en så pass hög korrelation till index och likvärdig risknivå, kan man dra slutsatsen att förvaltaren inte riktigt fått betalt i nivå med risken i form av högre avkastning.

Den historiska genomsnittliga avkastningen sedan start uppgår till 9,0%.

 Bild: (c) lily—Fotolia.com

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

HedgeNordic Editorial Team
HedgeNordic Editorial Team
This article was written, or published, by the HedgeNordic editorial team.

Latest Articles

Three Danish Hedge Funds Recognized by the Hedge Fund Journal

Three Danish hedge funds have been recognized at the 2025 Hedge Fund Journal CTA and Discretionary Trader Awards. Two funds managed by Danske Bank...

Private Equity in Transition: Challenges and Opportunities

Private equity has matured into a mainstream – if not cornerstone – allocation for institutional investors. Following years of record fundraising and valuation expansion,...

Formue Highlights Private Credit’s Role in New Economic Era

Nordic wealth manager Formue has long prided itself on delivering institutional-grade investment solutions to high-net-worth individuals. As global economic conditions shift, Formue sees an important role...

Chelonia Select Builds on Solid 2024

Stock-picking hedge fund Chelonia Select is off to a strong start in 2025 with an 8.3 percent gain through the end of May, building...

CABA Capital Expands the Flex Series

Danish fixed-income boutique CABA Capital has launched the third vintage of its leveraged, closed-end fixed income strategy: CABA Flex3. The fund aims to deliver...

Aegon AM Launches Capital Call Finance Fund

Aegon Asset Management has launched the Aegon Capital Call Finance Fund, providing institutional investors with access to the capital call finance market – a...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.