- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Carnegie World Wide Long/Short Fund – Året 2013 summerat

Latest Report

- Advertisement -

Stockholm (Hedgenordic.com) – Carnegies aktiehedgefond World Wide Long/Short Fund steg 6,31% (EUR) under fjärde kvartalet 2013, medan MSCI AC World index steg 5,42% under samma period. För helåret blev uppgången 7,1%, jämfört med 17,5% för MSCI AC World.

De största positiva bidragsgivarna till avkastningen kom från de amerikanska innehaven, Google, Visa och Alliance Data Systems. De japanska aktierna Komatsu och Sony hade den största negativa avkastningen, men förvaltarna fortsätter vara positiva till Japan ur ett längre perspektiv.

Ett antal förändringar gjordes under det sista kvartalet: fonden adderade BMW, WPP, Microsoft och Mastercard. Man tog också en position i Topix futures, baserat på förvaltarnas positiva syn på Japan.

WPP består av ett antal fristående annonsbyråer runt om i världen. Trots den digitala annonsmarknadens ökning har inte behovet av mellanhänder som WPP förändrats. Attraktiv värdering med en free cashflow yield på ca 8%.

Microsoft är enligt Carnegie mitt uppe i förändringen från en licensbaserad affärsmodell, där kunderna förnyar sina licenser var femte eller sjunde år, till att gå över till en prenumerationsbaserad modell. I det korta perspektivet kommer det att påverka marginalerna negativt, men på lång sikt bedömer förvaltarna att det är positivt för tillväxten på top line och marginaler. Det finns också förväntningar på att en ny VD kommer vara mer fokuserad på att skapa aktieägarvärde.

Man är även mycket positiv till förändringen från kontantbetalningar till elektroniska betalningar, vilket motiverar köpet i Mastercard. Fonden har nu innehav i både Visa och Mastercard för att få exponering mot denna trend, vilket förväntas fortsätta under många år framöver.

Exponeringen mot finansiella sektorn har minskats, där Danske Bank, UBS och Barclays har sålts. Man har även minskat positionerna i L’Occitane och Philip Morris, samt sålt amerikanska Sherwin-Williams efter en stark kursuppgång. Dessutom sålde man Sony och stängde en kort position Salesforce.com.

Trots ett bra fjärde kvartal för fonden, där man slog sitt jämförelseindex (+6,3% jmf med 5,4%), lyckades man inte komma i närheten av helårssiffran för den globala aktiemarknaden. Fondens uppgång på 7,1% är tämligen långt ifrån världsindex +17,5% – trots att fondens volatilitet på 9,3% är endast 0,4% lägre än MSCI AC World, som ligger på 9,7% i årlig standardavvikelse.

Därtill har man en tämligen hög följsamhet med börsen, där korrelationen med MSCI AC World uppgår till 0,7 (där 1,0 är perfekt korrelation och 0,0 innebär helt okorrelerad). Med en så pass hög korrelation till index och likvärdig risknivå, kan man dra slutsatsen att förvaltaren inte riktigt fått betalt i nivå med risken i form av högre avkastning.

Den historiska genomsnittliga avkastningen sedan start uppgår till 9,0%.

 Bild: (c) lily—Fotolia.com

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

HedgeNordic Editorial Team
HedgeNordic Editorial Team
This article was written, or published, by the HedgeNordic editorial team.

Latest Articles

Pasi Havia Bids Farewell to HCP, Quant Strategy Carries On

After more than a decade at Helsinki Capital Partners (HCP), portfolio manager Pasi Havia has stepped down from his role, leaving behind the management...

Fresh Talent, New Funds: ALCUR Expands Reach in Retail Segment

After a wave of portfolio manager hires earlier this year, stock-picking fund boutique ALCUR Fonder is preparing to launch several new funds aimed at...

Quirky Questions for Kathryn Kaminski (AlphaSimplex)

Not every hedge fund conversation needs to revolve around performance charts or trade execution. In HedgeNordic’s Quirky Questions series, we look beyond the strategies to the...

Active Decisions in Passive Wrappers: Othania on ETF Innovation

Founded in early 2016 by brothers Vincent Dilling-Larsen and Christian Mørup-Larsen, Danish fund boutique Othania built its foundation on a proprietary risk model, “Tiger,”...

Rettig Appoints Crescit Manager to Oversee Hedge Fund Strategies

Simon Borgefors has joined Finnish family-owned investment company Rettig as Investment Director for hedge fund strategies in Stockholm, leaving Swedish hedge fund boutique Crescit...

€5m Ticket to Nordic High Yield From German Family Office

A German family office plans an initial €5 million commitment to a UCITS‑compliant Nordic high‑yield fund, with capacity to scale over time. According to...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.