- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Global osäkerhet tyngde nordiska CTAs under tredje kvartalet

Latest Report

- Advertisement -

Stockholm (HedgeNordic.com) – De nordiska förvaltarna inom kategorin Managed Futures/CTA hade det fortsatt besvärligt under det tredje kvartalet. En ökad osäkerhet avseende ett eventuellt ingripande från västländerna i Syrien, ett tvetydigt besked gällande fortsatta stimulansåtgärder från Federal Reserve samt oro över att en överenskommelse i den amerikanska senaten gällande budgettaket eventuellt inte skulle nås var alla faktorer som ledde till tvära kast på de finansiella marknaderna. Tvära kast är typiskt sett det värsta tänkbara marknadsklimatet för CTAs då man generellt letar efter långa och ihållande trender.

Bland de nordiska förvaltarna var resultaten överlag svaga till mycket svaga under perioden. Bland de mer anmärkningsvärda exemplen kan nämnas Estlander Alpha Trend som var ned hela 11.4%, därmed tappade man hela det försprång man upparbetat mot industrin under året. De stora jättarna Lynx och SEB Asset Selection klarade sig relativt bra men tappade likväl och är båda ned på året vid september månads utgång. De förvaltare som stack ut på uppsidan var Ålandsbanken Commodity Fund (+6.7%), Warren Short-Term (+2.2%) och Warren Fourth Moment Macro (+2.0%).

Nedanstående tabell sammanfattar de nordiska CTA-förvaltarnas avkastning under kvartalet såväl som för helåret. Man kan konstatera att resultaten överlag är nedslående men att avkastningen relativt industrin fortfarande är försvarbar.

tabell1wst

Tabell 1. Översikt avkastning Nordiska CTAs under andra kvartalet 2013. Källa: HedgeNordic & BarclayHedge *Volatiliteten beräknad på ett rullande 24-månaders fönster

En riskjusterad avkastning (se tabell nedan) gör gällande att de nordiska CTA-förvaltarna var ned i genomsnitt 2.1% under det tredje kvartalet (samtliga program har åsatts en volatilitet på 10.0%). Det är tydligt att spridningen mellan förvaltarnas avkastning fortsätter att vara hög med Warren Short-Term (+26.8%) och Warren Fourth Moment Macro (+14.4%) i överlägsen topp på året och Coeli’s Spektrum fond fast förankrad i botten (-13.5%).

tabell2wst

Tabell 2. Risk-justerad översikt av Nordiska CTAs avkastning under det andra kvartalet 2013. Källa: HedgeNordic & BarclayHedge *Samtliga program och jämförelseindex justerade till de Nordiska CTA-förvaltarnas genomsnittliga volatilitet (10%).

Vad ska man då tro om CTA-universumet framöver? Det är tydligt att de för närvarande mycket slagiga marknadsklimatet har gjort det svårt för trendbaserade kvant-modeller. Möjligen står vi inför ett starkt sista kvartal då många av de stora osäkerheter som präglat marknaderna på slutet (t ex förhandlingarna om skuldtaket i USA) nu verkar nått vägs ände. Historiskt har det varit en bra strategi att köpa CTAs i djupa drawdowns, återstår att se om så blir fallet även denna gång…

 

Bild: (c) Davi Sales Batista – shutterstock.com

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

Jonathan Furelid
Jonathan Furelid
Jonathan Furelid is editor and hedge fund analyst at HedgeNordic. Having a background allocating institutional portfolios of systematic strategies at CTA-specialist RPM Risk & Portfolio Management, Mr. Furelid’s focus areas include sytematic macro and CTAs. Jonathan can be reached at: jonathan@hedgenordic.com

Latest Articles

Playing ‘Moneyball’ for Investors

Having managed the opportunistic hedge fund Pensum Global Opportunities under the Pensum Asset Management umbrella since 2022, Sector co-founder Peter Andersland has now established...

One Big Winner Lifts Accendo Into the Top Ten

When your portfolio holds six names, one big winner can move the needle in a major way. For Accendo Capital, September proved just that....

Slim Nordic Line-Up at HFM Awards

With Intelligence has revealed the shortlist for the HFM European Performance Awards 2025, featuring an unusually small number of Nordic hedge funds among this...

Record Gold, Rising Momentum

The NHX CTA Index gained in September 2025, supported by a broad-based trend environment. Most of the profits came from precious metals, as gold...

From Rocky Starts to Solid Returns and Milestones

Lynx Asset Management, best known for its flagship trend-following program Lynx, has in recent years expanded its product offering with the launch of Lynx...

Europe’s Infrastructure Transformation: Where the Smart Money is Going

Infrastructure is at the heart of Europe’s economic transformation. Richard Marshall, Head of Infrastructure Research at DWS, explores how subsectors like data centres, renewable...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.