- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Hög risk + hög risk = låg risk

Latest Report

- Advertisement -
Stockholm (HedgeFonder.nu) – Devisen ”Hög risk + hög risk = låg risk” möttes kunderna av när de i slutet av 90-talet klev in i lobbyn hos en av Sveriges mest kända affärsbanker. Rådet var att köpa aktier i olika branscher och regioner eftersom tex börserna i Moskva och Stockholm inte fullt ut var korrelerade. Problemet med denna typ av riskspridning blev tydligt med kraftiga globala börsras – Det vill säga de tidpunkter då portföljen verkligen behövde skyddas.
2011 är låg korrelation mer i ropet än någonsin. Devisen nu är att en portfölj med okorrelerade trading strategier och / eller tillgångsslag sänker portföljens standardavvikelse till en bråkdel av aktiemarknaden. Den låga korrelationen kan också se ut att skydda mot djupa värdeminskningar om man lyfter fram de fåtal strategier som har lägst korrelation till börsen (tex managed futures, short biased). Det finns ett par problem med lågkorrelationsfilosofin och nummer ett är att låg korrelation de facto innebär att positionerna vars korrelation är låg kommer periodvis att vara fullt ut korrelerade. Att addera en lågkorrelerad tillgång till aktieportföljen är inte samma sak som ett köpa en hedge. Problem nummer två ligger i risken att addera hedgefonder som förbättrar portföljens riskavvägda avkastning, utan att grundligt utvärdera fonden på dess egna meriter. Det är fullt möjligt att addera en fond med för hög standardavvikelse till en portfölj och faktiskt sänka den simulerade volatiliteten, så länge korrelationen till övriga positioner är låg. Denna dolda risk visar sitt fula ansikte när portföljens tillgångar plötsligt korrelerar med varandra, så som under de irrationella (sett ur statistsikt perspektiv) marknadsförhållandena under 2008 (eller Black Monday) då de flesta alternativa strategier korrelerade med börsen.
Vi rekommenderar våra kunder att utvärdera varje fond eller trading strategi utifrån dess egna meriter. För att skydda portföljen rekommenderar vi aktiva strategier som är riktade mot de enskilda positionerna i portföljen. Att aktivt hantera risken för en portfölj bestående av olika alternativa strategier kräver löpande due dilligence och system som regelbundet indikerar när skydd ska sättas in för varje position, samt att man som förvaltare har tillgång till verktygen (CDS, Vix terminer etc). Denna riskhantering är komplicerad och därmed kostsam så det är värt att överväga om det är mer effektivt att ha en extern förvaltare som sköter de alternativa investeringarna än att sköta dessa internt.
 

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

GG
GG
Gustav Gennow är redaktör på HedgeFonder.nu. Vid sidan av sitt arbete för HedgeFonder.nu driver GG Inscap. GG har tidigare arbetat för en schweizisk privatbank samt med försäkringsförmedling. GG är ekonom från Lunds Universitet med en magister i strategi och informationssystem.

Latest Articles

Brevan Howard Winds Down Volatility Fund Managed by Ville Helske

Brevan Howard Asset Management is winding down a volatility-focused hedge fund run by high-profile Finnish portfolio manager Ville Helske. Helske, formerly Head of Allocation...

Ymer to Launch Fourth CLO Fund with Proven Strategy and Structure

Building on the track record of three previous credit funds, Swedish alternative credit specialist Ymer SC AB is preparing to roll out its fourth...

Quirky Questions for: Stefan Nilsson (Hedge Funds Club)

Not every conversation in the hedge fund world needs to revolve around alpha, Sharpe ratios, or fund flows. In the ongoing Quirky Questions series,...

Origo’s Johansson Returns to Sohn Conference with High-Conviction Pick

Swedish stock-picking boutique Origo Fonder is gaining fresh recognition following a strategic transformation, strong performance, and growing assets. The firm’s evolution into an “Origo...

Commodities Lift CTAs Amid Turmoil

In June 2025, the NHX CTA Index was up as losses in stocks and bonds were outweighed by profits in commodities, but briefly erupting...

Finserve Global Security Fund Boosts Quant Edge with Martin Redgård

Under lead portfolio manager Joakim Agerback, the Finserve Global Security Fund has successfully capitalized on the global surge in defense, cybersecurity, and space investments...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.