- Advertisement -
- Advertisement -

Related

Skydda dig mot börsnedgångar med rätt CTAs

Latest Report

- Advertisement -

Stockholm (HedgeNordic) – Det är naturligt för investerare av diversifierade portföljer att söka sig mot alternativa investeringar för okorrelerad avkastning, speciellt när börsen går dåligt. Ett problem i dagens integrerade kapitalmarknader är att alternativa investeringar såsom vissa hedgefonder och råvaror som tidigare i viss mån uppvisade korrelerad avkastning numera också korrelerar med börsen under perioder av extrem marknadsstress. Det blev inte minst uppmärksammat under kraschen 2008 då korrelationen mellan de flesta tillgångsklasserna gick mot ett.

I efterdyningen av 2008 kraschen har både akademiker och investerare särskilt lyft fram hedgefondstrategin CTA eller Managed Futures som en hedge mot börsnedgångar. Ny forskning av undertecknad samt av Jarkko Peltomäki vid Stockholm Business School, visar att vissa typer av CTAs fungerar som en hedge mot börsnedgångar medan andra typer av CTAs inte gör det.

När vi definierar risk chocker som ökningar i den implicita volatiliteten, d.v.s. VIX indexet, hittar vi empiriskt stöd för att kortsiktiga CTA strategifonder i genomsnitt svarar betydligt bättre på risk chocker än långsiktiga CTA strategifonder som inte uppvisar någon särskild reaktion vid risk chocker. De långsiktiga CTA strategierna är typisk kallade trendföljare och följer längre trender där innehaven ofta hålls under flera månader, medan de kortsiktiga strategierna handlar från intradag upp till en vecka i vissa fall. Det är alltså rimligt i.o.m. den snabba handeln att de korsiktiga CTA strategifonderna skulle kunna svara snabbare och bättre mot risk chocker än trendföljare och därmed utgöra bättre hedge mot börsnedgångar. De långsiktiga CTA fonderna är för den delen inte dåliga utan uppvisar en högre avkastning i snitt än kortsiktiga CTA fonderna, men uppvisar alltså inget direkt skydd mot risk chocker i vår studie.

Resultaten är intressanta. För en investerare av diversifierade portföljer bör CTA:s alltså ses som två olika tillgångsslag där kortsiktiga CTA strategifonderskall användas som en börshedge medan långsiktiga CTA strategifonder som alfa-generare.

Kortsikta CTA fonder är exempelvis nedanstående:

Forskningsstudien denna artikel refererar till heter ”Beyond Trends: The Reconcilability of Short-Term CTA Strategies with Risk Shocks” och är accepterad för publicering i Journal of Alternative Investements och kan där läsas i sin helhet inom kort.

Bild: (c) isak55—shutterstock.com

Subscribe to HedgeBrev, HedgeNordic’s weekly newsletter, and never miss the latest news!

Our newsletter is sent once a week, every Friday.

Christian Lundström
Christian Lundströmhttp://www.ChristianLundstrom.com.
Idag forskar Christian vid Umeå Universitet, institutionen för Nationalekonomi, samt konsulterar förvaltare inom hedgefonder sedan 2011. Tidigare, mellan 2007-2011 arbetade Christian som CIO och Fund Manager för Independent Investment Group (IIG) AB/AG, där Christian framgångsrikt förvaltade Global Equity fonder, Multi-Asset fonder, blandfonder samt Hedge fond-i-fond baserat på systematiska makroekonomiska modeller utvecklade av honom själv. Totalt 2 miljarder SEK i kapital under förvaltning. För mer information om Christian, och hans forskning, se www.ChristianLundstrom.com.

Latest Articles

Origo’s Johansson Returns to Sohn Conference with High-Conviction Pick

Swedish stock-picking boutique Origo Fonder is gaining fresh recognition following a strategic transformation, strong performance, and growing assets. The firm’s evolution into an “Origo...

Commodities Lift CTAs Amid Turmoil

In June 2025, the NHX CTA Index was up as losses in stocks and bonds were outweighed by profits in commodities, but briefly erupting...

Finserve Global Security Fund Boosts Quant Edge with Martin Redgård

Under lead portfolio manager Joakim Agerback, the Finserve Global Security Fund has successfully capitalized on the global surge in defense, cybersecurity, and space investments...

Visio Allocator Storms Back After Difficult March

After posting the worst monthly performance in its 15-year history with a 13.7 percent decline in March, the team behind the multi-strategy Visio Allocator...

Sissener Expands Investment and Sales Teams with Senior Hires

Just months after bringing on Mads Andreassen as Investment Manager, Norwegian fund boutique Sissener AS continues to expand its team with two key additions....

Fenja Capital Deepens Bench as Analyst Moves to Full-Time Role

After earning his Master’s degree in Economics from Aalborg University, Anders Madsen has transitioned from a part-time role to a full-time analyst position at...

Allocator Interviews

In-Depth: High Yield

Voices

Request for Proposal

- Advertisement -
HedgeNordic
Privacy Overview

This website uses cookies so that we can provide you with the best user experience possible. Cookie information is stored in your browser and performs functions such as recognising you when you return to our website and helping our team to understand which sections of the website you find most interesting and useful.