En närmare titt på de bästa Nordiska aktie-hedgefonderna 2012

Stockholm (HedgeFonder.nu) – Rhenman Healthcare Equity L/S blev utnämnd till Nordens bästa aktiehedgefond vid Nordic Hedge Award som arrangerades av Nordic Business Media.

Rhenman & Partners Asset Management är en nisch-förvaltare med fokus på healthcare-sektorn. Firman, som är baserad i Stockholm, grundades 2008 av en grupp personer med lång erfarenhet inom sektorn.

Rhenman Healthcare Equity L/S Fund är ganska unik då den stöds av ett vetenskapligt Advisory Board av världsklass med flera hundra eminenta vetenskapsmän och experter från välrenommerade internationella vetenskapsinstitut inklusive Karolinska Institutet och Uppsala Universitet.
Rhenmans läkemedelssektorfond har gått bra och sektorn går bra då efterfrågan på hälsovård ökar överallt, särskilt inom tillväxtländerna och man väntar sig att generellt sett kommer marknaderna för hälsovård att växa något snabbare framöver, från förväntade 5-6% per år till 6-7% på global basis. Med andra ord en stabil efterfrågetillväxt som är tämligen attraktiv i osäkra tider.

Fondens årliga mål är en nettoavkastningen på över 12% med en volatilitet som ligger under aktiemarknaden som helhet. Fonden har en långsiktig placeringshorisont men aktiv handel runt innehaven. Det finns en ungefär lika fördelning till små-, mellan-och stora bolag och fonden har normalt 60-80 positioner ur ett universum på 500 företag. Storleken på företagen i porföljen är >200 miljoner USD och företag med positivt kassaflöde dominerar.

Utnämningen på Nordic Hedge Award baserar sig på ett flertal kvalitativa och kvantitativa parametrar, däribland fondens värdeutveckling. Sedan fonden startade den 22 juni 2009 har den haft en genomsnittlig årsavkastning på +18,54%. Fondutvecklingen under de senaste tolv månaderna uppgick till +28,35%. Under 2012 steg fonden med +18,08%.
Det ursprungliga urvalet för Nordic Hedge Award bestod av cirka 130 fonder, vars förvaltare, förvaltarbolag eller fond har sin hemvist i Norden. Fem fonder nominerades inom vardera sju olika kategorier av förvaltarstilar, där sedan en jury bestående av sex branschexperter röstade individuellt för att avgöra den slutliga rangordningen inom respektive förvaltarstil.

Sector Zen är en Norge-baserad fond med fokus på Japan och blev utnämnd som en av de bästa nordiska hedgefonderna på Nordic Hedge Award i Stockholm.
Gregard Mikkelborg, försäljningschef på Sector, säger att utnämningen är ett erkännande av de goda förvaltningsresultat man uppnått över flera år och menar att det även tillfredställande att se att man står sig väl i konkurrensen bland många andra duktiga Nordiska förvaltare.
Målsättningen för Zen är att skapa attraktiv avkastning genom att utnyttja ineffektiviteten på marknaden genom sin värdebaserade strategi, speciellt inom försummade områden där förvaltaren Trond Hermansen och hans medarbetare utnyttjar felprissättningar i marknaden.
Hermansen anser att det som gör Zen framgångsrikt är långsiktigheten och erfarenheten. Själv har han över 18 års erfarenhet av att förvalta japanska och asiatiska aktier. Innan Sector, var Hermansen investeringschef för asiatiska aktier på Storebrand Kapitalförvaltning. Han har ett trackrecord med överavkastning i 8 år av 10 på japanska long-only produkter.
Hermansen arbetar tillsammans med Lars Solberg, som är analytiker för Zen-fonden. Bara för att det har gått bra är inte den japanska marknaden lätt, menar Hermansen. Att intresset för Japan återigen börjar komma är till stor del på grund av att den politiska situationen för första gången på 8 år ser mer stabil ut och att den japanska centralbankschefen byttes ut, vilket redan resulterat i en mer aggressiv penningspolitik.

De senaste 5 åren, sen den globala finanskrisen 2008, har Zen levererat 14,9% per år efter alla kostnader, jämfört med Japan-index som gått ner -1,8% per år under samma tid. Zen-fonden har just nu 60 miljoner USD i kapital och kan ta upp mot 200 miljoner USD utan att få kapacitetsproblem. Zens deep value-strategi med fokus på small- och en del mid-cap aktier kan dra nytta av de ändringar som sker på den Japanska marknaden.

Taiga, en norskförvaltad long/short aktiehedgefond med en huvudexponering i 8-10 investeringar, blev utnämnd till en av Nordens bästa fonder på Nordic Hedge Award.

Ola Wessel-Aas, grundare och portföljförvaltare, säger att de på Taiga är glada över erkännandet priset ger och hoppasatt bidra med att tillsynliggöra de växande möjligheterna inom alternativa investeringar i Norden.

Taigas koncentrerade portfölj har ett starkt nordiskt fokus och ett värdeorienterat synsätt. Förvaltaren har ett aktivt förhållningssätt till ägande i de långa positionerna för att nå inflytande utan att betala en premium för kontrollposter. De 10 största innehaven står vanligtvis för över 70% av aktieexponering. Fonden förvaltas av Ola Wessel-Aas och Andreas Petteröe.

Investeringsprocessen är bottom-up och idéer genereras genom olika metoders såsom kvantitativ screening, förslag från mäklare, genom att följa det generella finans-/macro-/sektormässiga nyhetsflödet, och viktigast av allt träffa bolagsledningar i individuella möten eller på presentationer. Fundamental analys är baserad på företags-, sektor- och finansiell analys, värdering, performanceanalys, konkurrensanalys och analys av riskfaktorer och faktorer som driver efterfrågan. Due Diligence genomförs genom att prata med aktieanalytiker, mäklare och andra källor (experter inom verksamhetsområdet) om det finns tillgängligt, med god insikt i företaget/sektorn, och viktigt också genom uppföljningssamtal med management och IR på företagen (generell, omsättning, framtidsutsikter, mål, etc.).

Portföljförvaltarna fattar sedan beslutet att göra en investering genom att lämna ett uppdrag till en mäklare eller genom att själv utföra det via en elektronisk handelsplattform. En grundposition byggs upp gradvis i takt med fördjupad insikt och ökad övertygelse. Positionsstorleken baseras på graden av övertygelse, risk-/avkastningsperspektivet och på det förväntade bidraget till den övergripande risken i portföljen.

Taiga är en ’bästa idé-fond’ där förvaltarna endast gör investeringar med stark övertygelse både på den långa och korta sidan. Man tror att i och med att tröskeln är hög är det svårt att hitta fler än 10 idéer som skulle gå bra. Förvaltarna fokuserar på nedsidesrisken i varje position, eftersom man i en koncentrerad portfölj av small cap-bolag måste vara väldigt vaksamma på att inte ha något enskilt innehav som potentiellt kan se sitt aktiekapital utraderas.

Risk management är inbäddat i aktieurvalsprocessen. Genom att titta djupt in i varje investeringscase mäter man risken i termer av finansiell hävstång, cyklikalitet, strukturella tillväxtfaktorer, operationell risk.

Även om portföljen är relativt koncentrerad i termer av antal aktier är risken diversifierad över olika sektorer och är generellt inte korrelerad till aktiemarknaden generellt. Med denna inriktning kommer investerarna kunna delta signifikant i uppsidan av goda investeringsidéer och ger fonden den högavkastande profil som man söker och har uppnått hittills.

Kategorin bästa Nordiska aktie-hedgefond sponsrades av Advent Software.

Bild: (c) Nordic Business Media AB / HedgeFonder.nu