Alternativa investeringar avslutade 2012 positivt
London (HedgeFonder.nu) – Lyxor Hedge Fund Index avkastade 3,1% under 2012 då hedgefonder drog nytta av ett mer positivt makronyhetsflöde. Under året hade 11 av 14 av Lyxor Strategy Indices positiv avkastning och tre, eller 20%, lyckades med tvåsiffriga resultat: Long/Short Credit Arbitrage Index (+12.1%), Long/Short Equity Long Bias (+11.2%) och Fixed Income Arbitrage (+10.5%).
Under december avkastade indexet +1.1% och tolv av de 14 hade positiv avkastning med Merger Arbitrage Index (+3%) och the Long/Short Credit Arbitrage Index (+2.6%) i spetsen.
Siffrorna gömmer en ännu mer positiv bild då en växande andel fonder tog del av den uppåtgående marknaden. Stödda av positiva kreditmarknader och möjligheter inom statsobligationer, överträffade L/S Credit-förvaltare förväntningarna under 2012. Lyxor L/S Credit Arbitrage Index var den bäst rankade bland Lyxors index och steg med 12.1% med en volatilitet på under 3%.
L/S Equity Long Bias-förvaltare var skickliga på att fånga upp aktieavkastningen med mycket lägre risk profil. Däremot tappade Lyxor L/S Equity Variable Bias-index -0.5% under året, då många av förvaltarna inte var snabba nog att utöka sin exponering under ’risk-on’ perioderna.
Den onormalt låga spridningen i avkastning mellan olika sektorer begränsade också de marknadsneutrala L/S Equity strategierna oavsett och de var diskretionärt eller systematiskt förvaltade. Efter negativ avkastning i december, ökade Lyxor L/S Equity Market Neutral Index och Lyxor L/S Equity Statistical Arbitrage Index något, med 2.9% respektive 2.8%, under 2012.
Merger Arbitrage strategierna överraskade positivt i december. Lyxor Merger Arbitrage Index avkastade 2.96% tack vare tre stora affärer som fick positiva resultat. Med avkastningen i december avslutade Lyxor Merger Arbitrage Index året med en avkastning på 6% för hela året, vilket var en stabil avkastning med en konservativ riskbudget under 2012.
”Special Sits” fick draghjälp i december av en aktiv återköpsmarknad inom aktier. Lyxor Special Situations Index gick upp 1.4% under månaden vilket resulterade i en årlig avkastning på 4,9%.
Även om distressed-strategierna stagnerade under december var deras avkastning bäst i jämförelse med bland annat event driven-strategierna, vilket påvisas av Lyxor Distressed Securities Index som avkastade 6.5%.
Convertible Arbitrage strategierna var ett spel på krediter mer än ett volatilitetsrelaterat tema. Konvertibelemissioner, som är en viktig inkomstkälla för Convertible Arbitrage fonder, fortsatte att minska under 2012 med endast $ 20 miljarder i emissioner efter $ 25 miljarder år 2011 och $ 35 miljarder under 2010, vilket tyngde resultatet. Lyxor Convertible Bonds & Volatility Arbitrage Index avkastade 4.5% under 2012.
En mer gynnsam positionering resulterade i en uppgång på 1,4% för Lyxor Global Macro Index i december. Generellt vände marcofonder mot en netto lång position mot slutet av året och fortsatte att koncentrera sin övergripande exponering mot långa räntor i Europa där den pågående konvergensen mellan Euroländerna erbjöd attraktiva investeringsmöjligheter. Avkastningen för året blev knappt 4%.
CTA-strategier stabiliserades i december efter att ha haft motvind under större delen av året. Lyxor CTA Short Term och Long Term index föll med -4% respektive -6.7% under 2012. Den undermånliga avkastningen har fler anledningar: avsaknaden av hållbara trender, den höga korrelationen mellan olika tillgångsklasser, de många vändningarna på valutamarknaderna och felplacerade satsningar inom ädelmetaller.
Bild; (c) shutterstock—Terry Chan